目前A股半年報收官，根據不完全統計，超過280家藥企發布了半年報業績，虧損企業僅為8家，虧損面為2.85%(281家藥企詳細業績清單翻至文末)，與中商產業研究院發布的我國醫藥行業半年的數據相比要樂觀許多。這說明我國大多上市藥企具有相對較好的盈利能力。

據中商產業研究院披露的數據顯示，2018年1-6月實現主營業務收入12,577.3億元，利潤總額1,585.7億元;增長率分別為13.5%和14.4%。

中商產業研究院披露的數據統計7,400多家藥企，其中虧損企業1,214家，虧損面達到16.21%，虧損總額達到62.7億元，虧損額增長28.7%。可見，近些年醫保控費、兩票制等政策對藥企的業績影響逐步顯現。

筆者統計的281家上市藥企業績顯示，營業總收入達到6,900多億元，凈利潤665.69億元。其中，盈利的企業273家，合計凈利潤678.38億元，虧損企業8家，虧損額12.69億元。

注：數據來源于東方財富網;企業分類根據通達信，供參考。

嚴受監管的中成藥行業意外凈利額和凈利潤率最高

除康辰藥業由于近期才上市交易未披露完整半年報無法與去年同期相比 外的280家藥企對比來看，除生物制藥由于之前凈利額和凈利潤率都很高的上海萊士今年由于炒股巨虧超8億導致整個類別基本無增長外，其余幾個類別均實現了大幅增長，其中化學制藥和醫療保健行業更是大幅增長30%以上。

從凈利潤額來看，中成藥和化學制藥均在220億元以上，其中中成藥錄得最高的凈利額。

從利潤率來看，可比的280家藥企凈利潤率與去年同期基本持平。其中，中成藥今年上半年利潤率達到14.44%排第一位，這也與上海萊士巨虧導致生物制藥凈利潤率大幅下降7個多百分點退居第二位有關。

注：數據來源于東方財富網;企業分類根據通達信，利潤率較去年同期變換=2018H1凈利潤率-2017H1凈利潤率，供參考。

這幾家藥企憑什么半年凈賺超20億?

在281家藥企中，有近六成的藥企2018年上半年凈利過億元，而2017年同期不到半數;超過5億元的藥企有36家，較去年同期增加6家;超10億元的藥企與去年同期相比增加了3家，超過20億元去年僅為2家，今年同期達到4家。其中2018年上半年凈利超過20億元的藥企如下：

注：數據來源于東方財富網;企業分類根據通達信，供參考。

在凈利超過20億元的藥企中，有兩家是中成藥企業。可見，雖然這兩年我國中藥企業尤其是注射劑企業由于受輔助用藥和監控用藥的影響發展受到限制，但是具有較好整合能力、能發揮規模效益、擁有傳統中成藥品種企業賺錢能力較強。

此外，康美藥業和上海醫藥去年同期的凈利也在20億元以上，可見這兩家藥企的持續盈利能力較好。

※白云山

2018年上半年，白云山實現營業收入148.40億元，同比增長33.51%;實現凈利潤為人民幣26.19億元，同比增長126.14%，實現較大增幅原因主要有三個：

①加大市場拓展力度，多個大品種實現較快發展。金戈、板藍根顆粒、光華小柴胡顆粒、潘高壽蜜煉川貝枇杷膏、陳李濟壯腰健腎丸等重點品種的銷售均錄得大幅增長。

②通過資本并購增厚了業績，以現金方式收購廣州藥業公司30%股權的重大資產購買事項于2018年5月31日完成資產交割及工商變更登記，實現了并表，使利潤同比大幅增加。

③資本投資獲得增值收益。公司參與一心堂公司非公開發行股份，2018年增值2.55億元計入利潤，增加了本期利潤。

※康美藥業

2018年上半年，康美藥業實現營業總收入169.59億元，比上年同期增長27.88%，實現凈利潤258,195.89萬元，比上年同期增長20.32%。

康美藥業圍繞中醫藥全產業鏈和大健康產業兩大發展主題，構建中醫藥全產業鏈精準服務型“智慧+大健康”產業服務體系，推動大健康產業升級。

拓展主營業務之外的業務。充分利用藥品一致性評價、兩票制等一系列政策帶來的市場機會，以投資、并購、等多種方式整合優質資源，構建公司區域性醫療器械銷售平臺，快速獲得GSP資質，拓展醫藥及醫療器械配送業務;投資管理公立醫院補充公司醫療資源，搶占醫療終端市場。

※上海醫藥

上海醫藥主營業務持續較快增長，上半年實現營業收入758.79億元，同比增長15.35%。

其中醫藥工業實現收入96.27億元，同比增長28.31%，貢獻利潤9.06億元，同比增長21.65%。主要得益于公司繼續實施重點產品聚焦戰略，加強“一品一策”，60個重點品種銷售收入51.58億元，同比增長30.19%。

醫藥商業實現收入662.52億元，同比增長13.69%，實現凈利潤20.33億元，同比增長5.62%。報告期完成在江蘇、上海、遼寧、貴州、四川、安徽、海南等省份分銷業務收購，深化了該等省份重點地市級業務覆蓋。上藥康德樂的整合在報告期內如期進展。

此外，參股企業貢獻利潤3.53億元，貢獻凈利潤同比增長11.58%;醫藥零售積極參與上海社區綜改處方延伸項目，助力分級診療，目前已覆蓋上海市230家社區醫院及衛生服務中心，市場份額近70%，2018年上半年累計獲取處方超過41萬張，處方量同比增長115.4%。

※新和成

2018年上半年，公司嚴格執行年初制定的經營計劃，各項工作落地有效，實現了經營業績的穩健增長，公司實現營業收入46.51億元，同比增長78.34%;實現凈利潤20.59億元，同比增加251.32%。

公司持續增長，凈利實現大幅增長的主要原因有以下兩點：①堅持“創造需求，服務客戶”的營銷理念，業務實現了大幅增長，公司香料較上年同期增長56.73%，保持了較好的增長率;營養品業務實現了86.98%的增速。②2017年以來，維生素價格持續上升，供不應求，凈利水平大幅增長。

附：281家藥企營收、凈利潤數據榜單

注：數據來源于東方財富網，分類根據通達信，依凈利潤額大小排序。

【來源：賽柏藍】