心臟介入醫(yī)療器械領(lǐng)域龍頭 心臟介入醫(yī)療器械領(lǐng)域為高技術(shù)壁壘、高附加值、高增長的行業(yè)。行業(yè)有巨大的發(fā)展前景。預計未來將保持30%以上的高速發(fā)展。公司是目前行業(yè)中成長最快的企業(yè)，公司主要產(chǎn)品為血管內(nèi)藥物(雷帕霉素)洗脫支架和先天性心臟病封堵器，市場占有率均位居全行業(yè)第二位。

持續(xù)的自主創(chuàng)新能力是公司的核心競爭力 公司采用“生產(chǎn)一代、注冊一代、研制一代、預研一代”的研發(fā)模式，擁有豐富、完整的產(chǎn)品線。目前，公司研發(fā)的第二代藥物洗脫支架—無載體藥物洗脫支架已在審批階段。新產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢明顯，將進一步提升公司在該行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢。

短期企業(yè)面臨產(chǎn)能瓶頸 公司核心產(chǎn)品藥物洗脫支架及配套系統(tǒng)的產(chǎn)能存在瓶頸，目前只能利用超負荷生產(chǎn)來滿足快速增長的需求，公司募集資金將主要用于藥物支架及輸送系統(tǒng)生產(chǎn)線改造新建7條生產(chǎn)線，預計2010年底投入生產(chǎn)，屆時支架及配套輸送系統(tǒng)的產(chǎn)能達到17萬套，從而將極大的提升公司的收入能力。

盈利預測與估值 預計公司09-11 年 EPS 分別為0.76、0.94和 1.50元。參考相應醫(yī)療器械行業(yè)的估值水平，我們認為公司09年合理市盈率為35-40倍，給予26.7-30.5元的目標價區(qū)間。考慮到公司從事高端醫(yī)療器械領(lǐng)域，具有高附加值和高成長性的特點，結(jié)合自8月28日起上市發(fā)行的中小板公司首日平均漲幅(50%左右)， 樂普醫(yī)療首日價格可能高于合理價值區(qū)間，股價超過35元存在風險。