創(chuàng)業(yè)板有史以來最大的一筆IPO終于掀開神秘面紗。

10月9日晚間，邁瑞醫(yī)療披露上市發(fā)行結(jié)果。從發(fā)行結(jié)果公告來看，邁瑞醫(yī)療此次總募集金額達(dá)到59.3億元，其中網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購53.22億元，網(wǎng)下投資者認(rèn)購5.92億元，聯(lián)席主承銷商包銷1925.51萬元。

根據(jù)邁瑞醫(yī)療招股說明書，邁瑞醫(yī)療將向保薦機(jī)構(gòu)及聯(lián)席主承銷商華泰聯(lián)合證券和中銀國際證券支付上市發(fā)行總費用1.8億元，剩余的57.5億元將用于光明生產(chǎn)基地擴(kuò)建等7個項目。

市值有望破千億

若有5個連續(xù)漲停板將成創(chuàng)業(yè)板一哥

邁瑞醫(yī)療創(chuàng)立于1991年，是一家醫(yī)療設(shè)備與解決方案供應(yīng)商，營收主要由生命信息與支持產(chǎn)品、體外診斷產(chǎn)品、醫(yī)療影像產(chǎn)品及其他產(chǎn)品構(gòu)成，是國內(nèi)最大的醫(yī)療器械公司。2006年，邁瑞醫(yī)療在紐交所上市。登陸美股十年后，2016年，邁瑞醫(yī)療以33億美元完成了私有化退市。

邁瑞醫(yī)療資本市場歷程

來源：招股說明書、天風(fēng)證券研究所

邁瑞醫(yī)療披露，截至2017年末，公司總資產(chǎn)為144.38億元，營業(yè)收入為111.74億元，凈利潤為26.01億元。2018年上半年，公司營業(yè)收入為68億元，歸屬于上市公司股東凈利潤為18.7億元。

從公司估值來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前A股醫(yī)療器械行業(yè)平均市盈率為55倍。以同在創(chuàng)業(yè)板上市的A股醫(yī)療器械龍頭樂普醫(yī)療為例，當(dāng)前樂普醫(yī)療的滾動市盈率為43倍，2018年市盈率預(yù)測值為39.5倍。對標(biāo)當(dāng)前A股醫(yī)療器械公司的市盈率區(qū)間，以邁瑞醫(yī)療去年26億元的凈利潤簡單測算，邁瑞醫(yī)療上市后的市值有望破千億元。

根據(jù)邁瑞醫(yī)療48.8元的發(fā)行價計算，邁瑞醫(yī)療上市后的初始市值超過590億元，按首日44%漲停測算，只需要再收獲4個連續(xù)漲停板總市值便可超過當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市值最高的寧德時代，問鼎創(chuàng)業(yè)板一哥。

創(chuàng)業(yè)板最大IPO

中一簽有望盈利5萬元

此次邁瑞醫(yī)療首發(fā)上市募集總額59.3億元，創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板成立以來的新紀(jì)錄。

創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)募資排行

除了刷新創(chuàng)業(yè)板紀(jì)錄外，在所有A股的IPO中，也可排進(jìn)前60位，并且是今年以來募集總額僅次于工業(yè)富聯(lián)的單筆IPO。

2018年A股IPO募資額排行

值得一提的是，邁瑞醫(yī)療此次發(fā)行價為48.8元，這一價格為創(chuàng)業(yè)板一年來新股發(fā)行價新高。作為高價新股，邁瑞醫(yī)療的中簽收益率也有望較為可觀。若以年內(nèi)所有新股平均8個漲停來看，中一簽可賺4.4萬元;若以年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板新股平均9個漲停來看，中一簽可賺5.1萬元。

機(jī)構(gòu)給出百元左右目標(biāo)價

在邁瑞醫(yī)療日前的發(fā)行路演中，邁瑞醫(yī)療董事長李西廷表示，公司將以本次新股發(fā)行上市為新的發(fā)展契機(jī)，結(jié)合募集資金投資項目的建設(shè)，整合公司全球范圍內(nèi)的現(xiàn)有科研、技術(shù)、管理、銷售等資源優(yōu)勢，進(jìn)一步深化全球市場業(yè)務(wù)布局。同時，完善并拓展公司在醫(yī)療器械行業(yè)的縱深布局，以生命信息與支持系列為基石，以體外診斷系列產(chǎn)品為推動力、以醫(yī)學(xué)影像系列產(chǎn)品為拓展，以微創(chuàng)外科等新興領(lǐng)域為新的增長探索點。公司未來將繼續(xù)致力于進(jìn)一步降低醫(yī)療成本和提高研發(fā)創(chuàng)新能力，在保持公司產(chǎn)品性價比優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，積極面對國外競爭對手的挑戰(zhàn)，力爭成為世界級領(lǐng)先的醫(yī)療器械企業(yè)。

除了發(fā)行人自身對未來發(fā)展充滿信心，很多機(jī)構(gòu)也對邁瑞醫(yī)療寄予厚望，并給出了百元左右的目標(biāo)價。

天風(fēng)證券在9月28日的研報中預(yù)測，邁瑞醫(yī)療的合理估值為93.1元。天風(fēng)證券指出，邁瑞醫(yī)療作為國產(chǎn)器械龍頭，多條產(chǎn)品線市占率位列國內(nèi)TOP3。醫(yī)療器械子行業(yè)眾多，不同細(xì)分，其產(chǎn)品技術(shù)、工藝、渠道都有很大的差異，行業(yè)技術(shù)隔絕，跨產(chǎn)品線難度較大，而邁瑞則做到了多產(chǎn)品線均衡同步發(fā)展。邁瑞醫(yī)療三條基石產(chǎn)品線分別是生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像、體外診斷，其中多個細(xì)分品種市占率已經(jīng)成為國內(nèi)TOP3，國產(chǎn)TOP1，產(chǎn)品的品牌影響力被醫(yī)療圈廣泛認(rèn)可。

財通證券在9月20日的研報中認(rèn)為，邁瑞醫(yī)療股價的合理區(qū)間為106.8元至133.5元。財通證券指出，邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球190多個國家和地區(qū)，是全球領(lǐng)先的醫(yī)療設(shè)備及解決方案供應(yīng)商。2017年公司實現(xiàn)收入111.74億元，躋身全球前50大醫(yī)療器械生產(chǎn)商，處于國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)的第一位。預(yù)測2018年-2020年邁瑞醫(yī)療每股EPS分別為2.67元、3.38元和4.10元，同比分別增長25.35%、26.59%和21.30%。參考行業(yè)可比公司的估值水平，給予公司2018年40倍-50倍估值，對應(yīng)股價在106.80元-133.50元。

【來源：中國證券報】